Atlantic Deal Value Bridge: modellen
BETAÉn motor kører handlen fra finansiering til exit, år for år, og viser hver linje, den beregner. Excel-downloaden er den samme model som liveformler, så enhver figur på skærmen kan kontrolleres i et regneark.
1
Kilder og anvendelser
2
Driftsmodel
3
Pengestrøm
4
Gældsplan
5
Exit
6
Afkast og værdibro
Hvordan købet finansieres, og hvor pengene går hen. Kilder er gældstrancher, sponsor- og LP-egenkapital, management rollover og andre instrumenter; anvendelser er købsprisen, gebyrer og likviditet til balancen. Modellen kontrollerer, at de to sider balancerer, inden noget andet beregnes.
Omsætning, vareforbrug og SG&A for hvert år i holdeperioden, baseret på det valgte scenarie. EBITDA er omsætning minus vareforbrug minus SG&A. Scenarier giver mulighed for at opstille en basis-, opside- og nedsidebane side om side, og faktiske resultater kan erstatte planen, efterhånden som de foreligger.
Fra EBITDA til likviditet: faktisk betalt rente og skat, kapitaludgifter, arbejdskapital drevet af debitor-, kreditor- og lagerdage, kontantbetalte opkøb samt omkostninger uden for EBITDA. Likviditet over minimumssaldoen kan udbetales i holdeperioden.
Hver tranche på sin egen linje: åbningsbalance, kontant rente, PIK-rente tillagt hovedstolen, planlagt amortisering og slutbalance. En revolver trækker, når likviditeten ellers ville falde under minimumet, og en excess cash flow sweep tilbagebetaler gæld, hvor vilkårene kræver det.
Egenkapitalværdien ved exit er exit-EBITDA ganget med exit-multiplen, minus gæld plus likviditet. Exit-multiplen fastsættes af dig eller hentes fra værdiansættelseskurver baseret på virksomhedens størrelse. En scenariematrix viser afkast på tværs af en række exit-multipler på én gang.
Distributionswaterfallet fordeler exit-egenkapitalen: tilbagebetaling af kapital, foretrukket afkast, hurdle, catch-up og promote-niveauer. IRR bruger de faktiske lukke- og årsslutdatoer. Værdibroen viser derefter, hvor gevinsten stammer fra: EBITDA-vækst, multipleændring og gældsafvikling samt øvrig likviditet.
Det downloadede fil er ikke en rapport over resultaterne. Det er modellen, skrevet ud som formler, i fire ark: Indhold, Modelantagelser, Modeloutput og Live Model.
Med de samme input genberegner Live Model-formlerne til de tal, der vises i appen. Det testes ved enhver ændring af motoren, så det tal, du præsenterer i et møde, er det tal, motoren beregnede.
Vi genopbyggede 33 offentlige LBO'er fra deres indberetninger og kontrollerede, at motoren lander på det, der faktisk skete. Nettogæld ved exit er inden for 1 % på 31 af 33 handler; sponsorens afkast er inden for 1 % på 30 af 32.
Læs corpus-undersøgelsenSeks regler, som alle 33 genopbyggede handler holdes op imod. De køres som automatiserede tests ved enhver ændring af motoren eller dataene, så en ændring, der bryder én regel, ikke kan sendes i produktion. Tal pr. 17. oktober 2026.
1
Gæld og likviditet skal hver lande inden for 1 % af det, indberetningerne angiver ved hvert årsslut i holdeperioden – ikke kun ved exit – og sponsorens afkast inden for 1 % af det indberettede tal. Enhver funktion i motoren, som en kunde kan benytte, skal være bevist af mindst én handel, der opfylder den.
27 af 33 handler opfylder den fuldt ud; alle 40 motorfunktioner bevist
2
Kapitaludgifter, faktisk betalt rente og skat, driftslikviditet, udlodninger og arbejdskapital sammenlignes hvert år med de indberettede tal. Gæld og likviditet kontrolleres separat, fordi et nettotal kan skjule to fejl, der udligner hinanden.
268 af 296 indberettede årsafslutninger inden for 1 %; de øvrige 28 har hver en begrundelse
3
Hvert tal, vi indtaster, er lokaliseret i en gemt kopi af den indberetning, der angiver det, ned til tabel og linje. Et tal, som ingen indberetning angiver, er navngivet med angivelse af den indberetning, der blev kontrolleret og fundet tavs.
1.174 af 1.247 tal lokaliseret; de øvrige 73 angiver hver en årsag
4
Hver hold-periode køres med sin faktiske lukkedato og indberetningstagerens egne årsafslutninger, så en handel, der blev lukket i oktober, belastes for de uger, den var ejet – ikke et helt år.
32 af 33 på deres indleveringsdatoer, 26 med en delvis første eller sidste periode
5
Hvor motoren og indberetningen stadig afviger, registreres forskellen på transaktionen med dens årsag. Hvis en senere ændring flytter tallet, fejler testen, indtil begrundelsen er genbekræftet. Ingen forklaring kan overleve sit tal.
42 afvigelser erklæret, hver kontrolleret mod det aktuelle tal
6
Alle aftaler beregnes af den samme motor uden aftalespecifikke undtagelser. Excel-downloadets liveformler genberegnes og skal stemme overens med motorens tal, og et nyt motoroutput kan ikke frigives, før projektmappen gengiver det – eller en årsag er registreret.
Alle motoroutput er i projektmappen eller fravalgt med en begrundelse
