Atlantic Deal Value Bridge: o modelo
BETAUm único mecanismo conduz a operação do financiamento à saída, ano a ano, e exibe cada linha que calcula. O download em Excel é o mesmo modelo com fórmulas ativas, para que qualquer valor exibido na tela possa ser verificado em uma planilha.
1
Fontes e usos
2
Modelo operacional
3
Fluxo de caixa
4
Cronograma de dívida
5
Saída
6
Retornos e a ponte de valor
Como a aquisição é financiada e para onde o dinheiro vai. As fontes são as tranches de dívida, equity do sponsor e dos LPs, rollover da gestão e outros instrumentos; os usos são o preço de compra, as taxas e o caixa para o balanço. O modelo verifica se os dois lados estão equilibrados antes de qualquer outra execução.
Receita, custo dos produtos vendidos e SG&A para cada ano do período de participação, a partir do cenário escolhido. O EBITDA é a receita menos o custo dos produtos vendidos menos o SG&A. Os cenários permitem definir um caminho base, otimista e pessimista lado a lado, e os resultados reais podem substituir o plano à medida que são apurados.
Do EBITDA ao caixa: juros e impostos efetivamente pagos, despesas de capital, capital de giro determinado pelos prazos de recebimento, pagamento e estoque, aquisições pagas em caixa e custos fora do EBITDA. O caixa acima do saldo mínimo pode ser distribuído durante o período de participação.
Cada tranche em sua própria linha: saldo inicial, juros em caixa, juros PIK adicionados ao principal, amortização programada e saldo final. O revolver é acionado quando o caixa ficaria abaixo do mínimo, e um sweep de excesso de fluxo de caixa amortiza a dívida quando as condições assim determinam.
O valor do equity na saída é o EBITDA de saída multiplicado pelo múltiplo de saída, menos a dívida, mais o caixa. O múltiplo de saída é definido por você ou lido a partir de curvas de avaliação por porte da empresa. Uma matriz de cenários exibe os retornos em uma faixa de múltiplos de saída simultaneamente.
A cascata de distribuição divide o equity de saída: devolução de capital, retorno preferencial, hurdle, catch-up e tiers de promote. O IRR utiliza as datas reais de fechamento e de encerramento do exercício. A ponte de valor então mostra a origem do ganho: crescimento do EBITDA, variação do múltiplo e amortização da dívida com demais recursos.
O download não é um relatório dos resultados. É o modelo, expresso em fórmulas, em quatro abas: Índice, Premissas de Modelagem, Resultados do Modelo e Modelo Ativo.
Com os mesmos dados de entrada, as fórmulas do Modelo Ativo recalculam para os mesmos valores exibidos no aplicativo. Isso é testado a cada alteração no motor, de modo que o número apresentado em uma reunião é exatamente o número calculado pelo motor.
Reconstruímos 33 LBOs públicos a partir de seus registros e verificamos se o motor reproduz o que aconteceu. A dívida líquida na saída está dentro de 1% em 31 de 33 operações; o retorno do sponsor está dentro de 1% em 30 de 32.
Leia o estudo do corpusSeis regras às quais cada uma das 33 operações reconstruídas é submetida. Elas são executadas como testes automatizados a cada alteração no motor ou nos dados, de modo que nenhuma mudança que viole uma delas pode ser publicada. Dados de 17 de outubro de 2026.
1
Dívida e caixa devem estar dentro de 1% do que os registros oficiais reportam ao final de cada ano do período de detenção, não apenas na saída, e o retorno do sponsor dentro de 1% do valor registrado. Cada funcionalidade do motor que um cliente pode utilizar deve ser comprovada por pelo menos um negócio que a contemple.
27 de 33 operações atendem plenamente; todos os 40 recursos do motor comprovados
2
Despesas de capital, juros e impostos efetivamente pagos em caixa, fluxo de caixa operacional, distribuições e capital de giro são comparados com os valores registrados ano a ano. A dívida e o caixa são verificados separadamente, pois um valor líquido pode ocultar dois erros que se anulam.
268 de 296 encerramentos de exercício registrados dentro de 1%; os demais 28 têm uma justificativa
3
Cada valor inserido está localizado em uma cópia armazenada do registro que o contém, até a tabela e a linha. Um valor que nenhum registro apresenta é identificado, com o registro que foi verificado e considerado omisso.
1.174 de 1.247 valores localizados; os demais 73 indicam o motivo
4
Cada período de participação é calculado com base na data real de fechamento e nos encerramentos de exercício do próprio declarante, de modo que uma operação encerrada em outubro é contabilizada pelas semanas em que foi detida, não por um ano inteiro.
32 de 33 nas suas datas de protocolo, 26 com primeiro ou último período parcial
5
Onde o mecanismo e o arquivo ainda divergem, a diferença é registrada no negócio com sua causa. Se uma alteração posterior modificar o valor, o teste falhará até que o motivo seja reafirmado. Nenhuma explicação pode sobreviver ao seu número.
42 lacunas declaradas, cada uma verificada contra o valor atual
6
Todo deal é calculado pelo mesmo motor, sem exceções por deal. As fórmulas ativas do download em Excel são recomputadas e devem ser iguais aos valores do motor; um novo output do motor não pode ser publicado até que a planilha o reproduza ou um motivo seja registrado.
Todo output do motor está na planilha ou dispensado com um motivo
