Atlantic Deal Value Bridge: model
BETAJeden silnik prowadzi transakcję od finansowania do wyjścia, rok po roku, i pokazuje każdą obliczaną pozycję. Plik Excel do pobrania to ten sam model co formuły na żywo, więc każdą wartość widoczną na ekranie można sprawdzić w arkuszu kalkulacyjnym.
1
Źródła i zastosowania
2
Model operacyjny
3
Przepływy pieniężne
4
Harmonogram zadłużenia
5
Wyjście z inwestycji
6
Zwroty i analiza wartości
Sposób finansowania transakcji i przeznaczenie środków. Źródła to transze długu, kapitał sponsora i LP, rollover zarządu oraz inne instrumenty; zastosowania to cena zakupu, opłaty i gotówka na bilansie. Model sprawdza, czy obie strony się równoważą, zanim uruchomione zostaną jakiekolwiek inne obliczenia.
Przychody, koszt sprzedanych towarów i SG&A dla każdego roku okresu posiadania, zgodnie z wybranym scenariuszem. EBITDA to przychody pomniejszone o koszt sprzedanych towarów i SG&A. Scenariusze umożliwiają równoległe ustawienie ścieżki bazowej, optymistycznej i pesymistycznej, a rzeczywiste wyniki mogą zastępować plan w miarę ich napływania.
Od EBITDA do gotówki: faktycznie zapłacone odsetki i podatki, nakłady inwestycyjne, kapitał obrotowy uzależniony od dni należności, zobowiązań i zapasów, przejęcia opłacone gotówką oraz koszty spoza EBITDA. Gotówka powyżej minimalnego salda może być wypłacana w trakcie okresu posiadania.
Każda transza w osobnej linii: saldo otwarcia, odsetki gotówkowe, odsetki PIK dodawane do kapitału głównego, zaplanowana amortyzacja i saldo zamknięcia. Rewolwer uruchamia się, gdy gotówka mogłaby spaść poniżej minimum, a mechanizm nadwyżkowego spłacania długu (excess cash flow sweep) reguluje zobowiązania zgodnie z warunkami umowy.
Wartość kapitału własnego przy wyjściu to EBITDA na wyjściu pomnożona przez mnożnik wyjścia, pomniejszona o dług i powiększona o gotówkę. Mnożnik wyjścia ustala użytkownik lub jest odczytywany z krzywych wyceny według wielkości spółki. Macierz scenariuszy prezentuje zwroty dla całego zakresu mnożników wyjścia jednocześnie.
Wodospad dystrybucji dzieli kapitał własny przy wyjściu: zwrot kapitału, preferowana stopa zwrotu, hurdle, catch-up i poziomy promote. IRR obliczany jest na podstawie rzeczywistych dat zamknięcia i końca roku. Analiza wartości pokazuje następnie źródła zysku: wzrost EBITDA, zmianę mnożnika oraz spłatę długu z pozostałą gotówką.
Plik do pobrania to nie raport z wynikami. To sam model, zapisany w postaci formuł, podzielony na cztery arkusze: Spis treści, Założenia modelowania, Wyniki modelu oraz Model aktywny.
Na tych samych danych wejściowych formuły w Modelu na żywo przeliczają wartości do liczb widocznych w aplikacji. Jest to weryfikowane przy każdej zmianie silnika, dzięki czemu liczba prezentowana na spotkaniu jest dokładnie tą, którą obliczył silnik.
Odtworzyliśmy 33 publicznych LBO na podstawie ich dokumentacji i sprawdziliśmy, czy silnik odwzorowuje rzeczywiste wyniki. Dług netto przy wyjściu mieści się w granicach 1% dla 31 z 33 transakcji; zwrot sponsora mieści się w granicach 1% dla 30 z 32.
Przeczytaj analizę korpusuSześć reguł, którym poddawana jest każda z 33 odtworzonych transakcji. Działają jako automatyczne testy przy każdej zmianie silnika lub danych, dzięki czemu zmiana naruszająca którąkolwiek regułę nie może zostać wdrożona. Dane aktualne na 17 października 2026.
1
Dług i środki pieniężne muszą mieścić się w granicach 1% wartości wykazanych w dokumentach finansowych na koniec każdego roku okresu utrzymania inwestycji, nie tylko na wyjściu, a zwrot sponsora w granicach 1% wartości zaksięgowanej. Każda funkcja silnika dostępna dla klienta musi być potwierdzona co najmniej jedną transakcją, która ją spełnia.
27 z 33 transakcji spełnia wymogi w całości; wszystkie 40 funkcji silnika potwierdzone
2
Nakłady inwestycyjne, faktycznie zapłacone odsetki i podatki, operacyjne przepływy pieniężne, dystrybucje oraz kapitał obrotowy są porównywane z danymi z dokumentacji rok po roku. Dług i gotówka są sprawdzane oddzielnie, ponieważ wartość netto może maskować dwa błędy, które się wzajemnie znoszą.
268 z 296 złożonych końców roku w granicach 1%; każdy z pozostałych 28 posiada uzasadnienie
3
Każda wprowadzona wartość jest powiązana z przechowywaną kopią dokumentu, w którym figuruje, aż do poziomu tabeli i wiersza. Wartość nieujawniona w żadnym dokumencie jest oznaczona wraz ze wskazaniem dokumentu, który był sprawdzany i nie zawierał tej informacji.
1174 z 1247 wartości zlokalizowanych; każda z pozostałych 73 zawiera wyjaśnienie
4
Każda transakcja przebiega na podstawie rzeczywistej daty zamknięcia i własnych końców roku sprawozdawcy, dzięki czemu transakcja zamknięta w październiku jest obciążana kosztami za tygodnie faktycznego posiadania, a nie za pełny rok.
32 z 33 w dniach złożenia, 26 z niepełnym pierwszym lub ostatnim okresem
5
Tam, gdzie silnik i dokumentacja nadal się różnią, różnica jest odnotowywana na transakcji wraz z jej przyczyną. Jeśli późniejsza zmiana przesuwa wartość, test nie przechodzi do momentu ponownego podania uzasadnienia. Żadne wyjaśnienie nie może przeżyć swojej liczby.
42 zadeklarowanych rozbieżności, każda sprawdzona względem aktualnej wartości
6
Każda transakcja jest obliczana przez ten sam silnik bez wyjątków dla poszczególnych transakcji. Formuły w pobranym pliku Excel są przeliczane i muszą być zgodne z wartościami silnika; nowy wynik silnika nie może zostać opublikowany, dopóki skoroszyt go nie odzwierciedla lub nie zostanie podana przyczyna odstępstwa.
Każdy wynik silnika jest w skoroszycie lub objęty odstępstwem z podaną przyczyną
