Atlantic Deal Value Bridge: el modelo
BETAUn único motor ejecuta la operación desde la financiación hasta la salida, año a año, y muestra cada línea que calcula. La descarga de Excel es el mismo modelo con fórmulas en vivo, por lo que cualquier cifra en pantalla puede verificarse en una hoja de cálculo.
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Fuentes y usos
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Modelo operativo
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Flujo de caja
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Calendario de deuda
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Salida
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Retornos y el puente de valor
Cómo se financia la adquisición y a dónde va el dinero. Las fuentes son los tramos de deuda, el capital del sponsor y los LP, el rollover de gestión y otros instrumentos; los usos son el precio de compra, las comisiones y el efectivo en balance. El modelo verifica que ambos lados cuadren antes de ejecutar cualquier otro cálculo.
Ingresos, coste de ventas y SG&A para cada año del período de tenencia, según el escenario que elijas. El EBITDA es igual a los ingresos menos el coste de ventas menos el SG&A. Los escenarios permiten definir una trayectoria base, optimista y pesimista en paralelo, y los resultados reales pueden sustituir al plan a medida que se van conociendo.
Del EBITDA al efectivo: intereses e impuestos efectivamente pagados, capex, capital circulante determinado por los días de cobro, pago e inventario, adquisiciones pagadas en efectivo y costes externos al EBITDA. El efectivo por encima del saldo mínimo puede distribuirse durante el período de tenencia.
Cada tramo en su propia línea: saldo inicial, intereses en efectivo, intereses PIK capitalizados al principal, amortización programada y saldo final. El revólver se dispone cuando el efectivo caería por debajo del mínimo, y un barrido de exceso de flujo de caja amortiza deuda cuando las condiciones así lo exigen.
El valor del capital en la salida es el EBITDA de salida multiplicado por el múltiplo de salida, menos la deuda, más el efectivo. El múltiplo de salida lo fijas tú, o se obtiene de curvas de valoración por tamaño de empresa. Una matriz de escenarios muestra los retornos para un rango de múltiplos de salida de forma simultánea.
La cascada de distribución divide el capital de salida: devolución de capital, retorno preferente, hurdle, catch-up y tramos de promote. La TIR utiliza las fechas reales de cierre y fin de ejercicio. El puente de valor muestra de dónde procede la ganancia: crecimiento del EBITDA, variación del múltiplo y amortización de deuda junto con otro efectivo.
La descarga no es un informe de resultados. Es el modelo, expresado en fórmulas, en cuatro hojas: Contenidos, Hipótesis de modelización, Resultados del modelo y Modelo en vivo.
Con los mismos datos de entrada, las fórmulas del Modelo en vivo recalculan las cifras mostradas en la aplicación. Esto se verifica en cada cambio del motor, de modo que el número que presentas en una reunión es el número que calculó el motor.
Reconstruimos 33 LBOs públicos a partir de sus documentos regulatorios y verificamos que el motor reproduce lo que ocurrió. La deuda neta en la salida está dentro del 1% en 31 de 33 operaciones; el retorno del sponsor está dentro del 1% en 30 de 32.
Leer el estudio del corpusSeis reglas a las que se someten cada una de las 33 operaciones reconstruidas. Se ejecutan como pruebas automatizadas en cada cambio del motor o de los datos, de modo que un cambio que incumpla alguna no puede publicarse. Cifras a 17 de octubre de 2026.
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La deuda y el efectivo deben situarse dentro del 1% de lo reportado en los documentos regulatorios al cierre de cada ejercicio del período de tenencia, no solo en la salida, y el retorno del sponsor dentro del 1% de la cifra registrada. Cada función del motor que un cliente pueda utilizar debe estar acreditada por al menos una operación que la cumpla.
27 de 33 operaciones la cumplen en su totalidad; todas las 40 funciones del motor acreditadas
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El capex, los intereses e impuestos efectivamente pagados, el flujo de caja operativo, las distribuciones y el capital circulante se comparan con las cifras registradas año por año. La deuda y el efectivo se verifican por separado, porque una cifra neta puede ocultar dos errores que se compensan entre sí.
268 de 296 cierres de ejercicio registrados dentro del 1%; los otros 28 incluyen cada uno una justificación
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Cada cifra que introducimos está localizada en una copia almacenada del documento regulatorio que la publica, hasta la tabla y la línea concreta. Una cifra que ningún documento publique queda identificada, junto con el documento que fue consultado y no la recogía.
1174 de 1247 cifras localizadas; las otras 73 incluyen cada una una explicación
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Cada operación se ejecuta con su fecha de cierre real y los cierres de ejercicio propios del declarante, de modo que una operación cerrada en octubre se carga por las semanas en que fue titularidad del sponsor, no por un año completo.
32 de 33 en sus fechas de presentación, 26 con un primer o último período parcial
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Cuando el motor y el expediente aún difieren, la diferencia queda registrada en la operación junto con su causa. Si un cambio posterior modifica la cifra, la prueba falla hasta que se reformule el motivo. Ninguna explicación puede sobrevivir a su número.
42 diferencias declaradas, cada una verificada frente a la cifra vigente
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Cada operación es calculada por el mismo motor sin excepciones por operación. Las fórmulas en vivo de la descarga en Excel se recomputan y deben coincidir con las cifras del motor; además, ningún nuevo resultado del motor puede publicarse hasta que el libro de trabajo lo refleje o se registre un motivo.
Cada resultado del motor está en el libro de trabajo o dispensado con un motivo
